По данным за июнь 2025 года, годовая инфляция в Казахстане составила 11,8%. Повышение цен наблюдается практически во всех категориях товаров и услуг. Наибольший вклад в инфляцию по-прежнему вносит сфера платных услуг — рост составил 16,1%. Это связано как с изменениями в тарифах на регулируемые услуги, так и с подорожанием рыночных услуг.
Продукты питания подорожали на 10,6%. Это объясняется ростом цен на импортные продукты и ключевые виды сельхозпродукции.
Месячный рост цен замедлился до 0,8%, однако устойчивые компоненты инфляции немного выросли: базовая инфляция составила 0,9%, а сезонно скорректированная инфляция — 1%. Это означает, что давление на цены всё ещё сохраняется. Оно вызвано тарифными изменениями, расходами бюджета и высоким потребительским спросом, в том числе из-за активного роста потребительских кредитов.
Ожидания населения по инфляции на ближайший год снизились, но остаются нестабильными и высокими. При этом прогнозы профессиональных участников рынка выросли с 10,7% до 11% на текущий год.
На внешнем рынке инфляционное давление ослабло. Это связано с тем, что в России, являющейся основным торговым партнёром Казахстана, инфляция замедлилась. Мировые цены на продовольствие остаются высокими, за исключением зерновых. В развитых странах инфляция также снижается, но сохраняется неопределённость. Поэтому ведущие центробанки мира продолжают осторожную политику. ЕЦБ снижает ставки, чтобы поддержать экономику, но отмечает риски. В свою очередь, ФРС США не снижает ставки, ожидая большей определенности. Банк России понизил ключевую ставку до 20% и заявил, что сохранит жёсткие меры для снижения инфляции до целевых значений к 2026 году.
На фоне торговых разногласий и политической нестабильности, включая ситуацию на Ближнем Востоке, сохраняется высокая нестабильность на мировых рынках. Цены на нефть остаются ближе к «оптимистичному сценарию».
Экономика Казахстана за январь–май 2025 года выросла на 6% по сравнению с прошлым годом. Наибольший рост зафиксирован в таких сферах, как транспорт (23,1%), строительство (15,4%), торговля (7,8%), а также горнодобывающая (7,8%) и обрабатывающая промышленность (6%).
Внутренний спрос на товары и услуги остаётся высоким. Это связано с активным ростом потребительского кредитования (на 32,4% в мае), популярностью рассрочек, рекламными акциями, простотой получения кредитов и высокими ожиданиями по дальнейшему росту цен. Инвестиции также растут — на 18,2% за январь–май, за счёт как частных вложений, так и бюджетных средств.
Основные риски для инфляции сейчас исходят изнутри страны — это высокий спрос, меры господдержки, активное кредитование и ожидания роста цен. Также влияние оказывает реализация тарифных и налоговых реформ. На внешнем уровне риски связаны с нестабильной мировой торговлей и геополитикой.
Чтобы сдержать инфляцию, Нацбанк применяет несколько мер, включая жёсткую денежно-кредитную политику, изменения в правилах для банков, ограничение кредитования, а также корректировку сроков и темпов повышения тарифов, чтобы не допустить резкого роста цен на платные услуги.
Также будет усиливаться взаимодействие с Правительством: ожидаются совместные шаги по снижению бюджетных расходов и укреплению макроэкономической стабильности.
Комбинация жёсткой денежно-кредитной политики и дополнительных мер со стороны Нацбанка должна помочь сдержать инфляцию, особенно за счёт охлаждения потребительского кредитования.
