Комитет по денежно-кредитной политике Национального банка Казахстана решил оставить базовую ставку на уровне 15,25% годовых с коридором +/- 1 п.п..
В декабре 2024 года инфляция в Казахстане составила 8,6%, что соответствует прогнозу на этот год в пределах 8-9%. Основным фактором роста инфляции является значительное увеличение цен на услуги, а также ускорение роста цен на непродовольственные товары с августа. Цены растут на фоне реализации программы «Тариф в обмен на инвестиции» и ослабления курса тенге. Также продолжается рост устойчивой инфляции, что указывает на спрос, поддерживаемый фискальным стимулированием. Ожидания населения по инфляции также выросли, что свидетельствует о волатильности.
На внешнем рынке давление на инфляцию сохраняется из-за роста мировых цен на продовольствие и ускорения инфляции в России. В развитых странах инфляция также немного возросла после длительного снижения. Это может привести к сохранению жесткой внешней монетарной политики, о чём говорят прогнозы ФРС США о медленном снижении ставок.
Краткосрочный экономический индикатор Казахстана в 2024 году ускорился до 6,2%, что может указывать на признаки перегрева экономики. Рост наблюдается во всех основных отраслях: сельском хозяйстве, строительстве, торговле и транспорте, а также ускоряется развитие обрабатывающей промышленности.
Внутренний спрос остаётся высоким, поддерживаемым фискальным стимулированием, ростом доходов и увеличением инвестиций в несырьевой сектор. Это подтверждается ростом розничной торговли и потребительского кредитования. Индикатор деловой активности находится в положительной зоне уже 11 месяцев подряд.
Инфляционные риски сохраняются. С внешней стороны они связаны с высокой инфляцией в России, а внутри страны — с реформами в сфере регулируемых цен, ослаблением тенге и высоким спросом, поддерживаемым фискальной политикой. Дополнительные риски — это незаякоренные инфляционные ожидания и рост потребительского кредитования.
Денежно-кредитные условия немного ослабли из-за падения курса тенге, роста инфляционных ожиданий и увеличения инфляции. Поэтому на следующем заседании Комитет по денежно-кредитной политике рассмотрит возможность ужесточения денежно-кредитной политики для возвращения инфляции к целевому уровню 5%.
